地方債穩投資作用加速釋放　　財政部12月4日發布數據顯示，今年前11個月，地方政府債券發行43244億元，完成全年發行任務的99%，

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其中新增債券、再融資債券、置換債券分別發行30354億元、11461億元、1429億元。 　　新增債券中，一般債券、專項債券分別發行9057億元、21297億元。前11個月地方債券發行主要呈現出平均發行利率降低、平均發行期限延長以及二級市場流動性進一步改善三大特點。 　　中國財政科學研究院金融研究中心副主任、研究員封北麟在接受經濟日報記者採訪時表示，地方政府債券，尤其是專項債券發行的加快，對于穩投資、補短板具有積極意義，是2019年財政政策加力提效的關鍵舉措之一。 　　“地方政府債券加快發行有利于穩定宏觀經濟短期波動，釋放經濟長期增長動力，

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同時有利于支撐全國各地基礎設施投資建設，拉動當期需求，對衝經濟下行壓力。”國泰君安證券股份有限公司董事總經理週文淵表示，地方政府債券有利于提高地方政府財政治理水平，完善債務管理框架，

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形成市場化、法制化、制度化的可持續地方投融資機制，釋放經濟長期增長動力。 　　1月至11月，地方債券平均發行利率3.47%，同比降低43個基點；較國債收益率平均上浮27個基點，不同地區有所分化，個別地區與國債的利差超過60個基點。 　　“地方債平均發行利率降低，除了受今年央行降準政策、債券市場流動性充裕等穩健貨幣政策因素影響外，化解地方政府隱性債務、推進地方債商業銀行櫃台發售、部委聯動支持地方專項債發行和配套融資工作、加強地方預算執行等舉措，也進一步提升了地方債的市場吸引力，總體降低了地方債的風險溢價。”封北麟認為，

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特別是不同地區地方債發行利率的分化，反映了地方債發行的市場化建設進一步完善，地方債信息披露和評級制度的有效性在不斷提升。 　　在發行期限方面，地方政府債券在保持3年至10年中長期債券為主要品種的基礎上，

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15年、20年、30年期等超長期限品種發行進一步增加。1月至11月，地方債券平均發行期限10.2年，同比增加4.1年。 　　封北麟認為，發行期限的延長與合理提高長期專項債券比例的債務管理政策初衷相契合。特別是進一步加強專項債項目融資與收益自求平衡的監督管理，確保不出現地方政府債券風險，促使地方政府更加關注項目融資期限和償債能力的合理匹配，提高了長期專項債的比例。此外，保險機構、社保基金等中長期機構投資者擴大地方債投資，

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也從需求側推動了長期專項債的發行。 　　在二級市場流動性方面，1月至11月，地方債券現券交易量9.01萬億元，同比增加5.52萬億元；換手率0.46倍，同比增加0.25倍；質押式回購規模17.45萬億元，同比增加3.09萬億元。 　　“導致地方債二級市場流動性提升的主要原因是我國地方債規模的逐年擴大。目前地方政府債券已經超越國債、政策性金融債，成為債券市場存量規模最大的債券品種。”封北麟表示，債券品種的豐富、期限結構的合理化以及相關配套措施的完善，讓地方債市場廣度、深度都明顯提升，為投資者提供了更加良好的市場交易環境，提升了投資者通過地方債開展流動性管理的便利性。（記者董碧娟）　　接近年底，

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為衝擊業績，房企開始逐漸加大供貨力度，11月百強房企整體業績環比上升。克而瑞地產研究中心數據顯示，11月百強房企單月權益銷售金額較10月有所提升，環比增長10.9%。 　　從累計業績表現來看，1至11月百強房企累計權益銷售金額同比增長6.5%。不過，克而瑞方面認為，目前市場整體的去化率水平仍處于相對低位，市場真實情況並不像數據反映得那麼樂觀。 　　2019年1至11月，百強房企各梯隊權益銷售金額門檻與去年同期相比都略有提升，規模房企整體的業績表現相對更為突出。TOP30房企中有20家房企的單月業績表現為環比提升。其中，碧桂園11月單月實現全口徑銷售金額860億元，較10月850億元的業績規模進一步提升。融創11月實現全口徑業績規模665.1億元，保持行業領先水平。萬科11月全口徑銷售金額也較10月顯著提升27.5%至553.2億元。此外，世茂、陽光城、中南11月單月的業績表現也較為突出，環比業績增幅均在25%以上。 　　從房企目標完成情況來看，截至11月末，在年內設定了業績目標的企業中，近七成房企的目標完成率達到90%以上。其中，包含世茂、龍湖、陽光城、金科、中梁、禹洲、寶龍在內的九家房企已提前達成全年目標。同時，超兩成房企目標完成率尚在80%至90%之間，另有少數房企目標完成率仍不及80%。總體來看，在調控持續、行業增速放緩、整體項目去化率不及預期的背景下，部分房企完成全年業績目標仍有較大壓力。 　　針對房企11月業績表現，中指院方面指出，近期房地產市場保持以穩為主。隨著房地產行業集中度加速提升，“越大越強、強者恆強”的競爭法則已成共識。規模房企普遍採取靈活的推盤和價格策略搶抓回款，整體銷售業績延續增長態勢。 　　中指院表示，在我國經濟和房地產行業進入高質量發展的背景下，行業調控政策和融資環境總體仍將保持從嚴態勢，企業銷售業績分化也會加速行業格局洗牌及市場集中度的持續提升。未來，房地產市場調整壓力尚存，部分具備規模及資金優勢、經營策略堅持快速週轉的企業，將繼續保持競爭優勢。對于多數企業來說，未來仍需順應市場發展大勢，優化城市布局結構，

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並緊抓政策機遇擴大融資規模，防範自身資金風險，通過高質量的發展內核實現可持續的規模化發展。（記者高偉），